Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (BOMXF)

Come guadagna

I ricavi sono soprattutto commissioni sull'attività più che negoziazione in conto proprio: una commissione su ogni operazione eseguita e compensata, una commissione per la custodia dei titoli, commissioni di quotazione e mantenimento annuale addebitate alle società i cui titoli azionari o obbligazionari sono quotati, e abbonamenti per i dati di mercato in tempo reale. La custodia è la più stabile di queste, perché continua a generare ricavi finché i titoli restano in deposito; le commissioni su negoziazione e derivati oscillano di più con l'attività di mercato.

Un gruppo di borsa beneficia del fatto che la liquidità attira altra liquidità: broker e investitori gravitano dove volumi di negoziazione e infrastruttura di custodia sono già concentrati. BMV detiene ancora circa il 78-80% della negoziazione azionaria messicana, ma una borsa rivale, BIVA, lanciata nel 2018, ha conquistato una quota significativa, quindi il vantaggio è reale ma non più incontrastato.

Le commissioni su negoziazione e derivati salgono e scendono con l'attività di mercato e la propensione al rischio degli investitori, e i ricavi da quotazione dipendono da quante società scelgono di quotarsi o emettere debito in Messico in un dato anno, il che a sua volta segue il sentiment generale di mercato. Le commissioni di custodia sono la parte più stabile del business perché maturano finché i titoli restano in deposito, indipendentemente da quanto vengano scambiati.

Rischi principali

• Concorrenza da una borsa rivale — BIVA, una borsa messicana concorrente lanciata nel 2018, ha conquistato una quota significativa dei volumi di negoziazione azionaria, e una pressione competitiva continua potrebbe erodere nel tempo il potere di prezzo di BMV su commissioni di negoziazione e quotazione.
• Volatilità dei ricavi da intermediazione obbligazionaria — L'attività di intermediazione obbligazionaria OTC è calata nel terzo trimestre del 2025 anche mentre la maggior parte degli altri segmenti cresceva, a dimostrazione di come questa linea sia più sensibile alle oscillazioni dell'attività di negoziazione su mercato obbligazionario e tassi rispetto ai ricavi più stabili di custodia e servizi informativi del gruppo.
• Dipendenza dall'attività dei mercati di capitali messicani — I ricavi da capital formation dipendono da quante società messicane scelgono di quotare azioni o emettere debito invece di raccogliere capitali privatamente o quotarsi all'estero, e i periodi di scarsa attività di IPO in Messico hanno storicamente pesato su questa parte del business.