Banque Cantonale Vaudoise (BQCNF)
NEUTRALFondamentale
24
Prezzo
$126.10
Capitalizzazione
$10.81B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Banque Cantonale Vaudoise è una banca universale con sede a Losanna, che serve privati, piccole imprese, grandi aziende e clienti di private banking soprattutto nel Canton Vaud, in Svizzera. Raccoglie depositi ed eroga prestiti come qualsiasi banca commerciale, aggiungendo gestione patrimoniale, negoziazione titoli e risparmio gestito per la clientela più facoltosa. Il Canton Vaud possiede circa due terzi delle sue azioni, rendendola di fatto un istituto pubblico gestito come una società quotata.
Come guadagna
I ricavi arrivano dalla differenza fra quanto BCV paga sui depositi e quanto guadagna su prestiti e investimenti (margine d'interesse), dalle commissioni per consulenza, negoziazione e tenuta conto, e dagli utili di negoziazione di titoli e valute in conto proprio. Nel 2025 il margine d'interesse è stata la voce maggiore con circa il 46% dei ricavi, seguita dalle commissioni al 34% e dal risultato di negoziazione al 17%. Un contesto di tassi in calo comprime il margine d'interesse, che commissioni e negoziazione compensano solo in parte.
Ricavi per segmento
Il margine fra gli interessi pagati sui depositi e quelli guadagnati su prestiti e investimenti; l'attività tradizionale della banca.
Commissioni da gestione patrimoniale, consulenza, servizi di pagamento e tenuta conto per clienti retail e di private banking.
Utili dalla negoziazione di titoli, valute e derivati per i clienti e in conto proprio.
Una categoria residuale che copre voci di ricavo minori non classificate come interessi, commissioni o negoziazione.
Cosa muove la domanda
Moderatamente ciclicoIl margine d'interesse si muove con il livello dei tassi svizzeri fissati dalla banca centrale, che BCV non controlla, mentre i volumi di negoziazione e i mutui seguono la salute dell'economia regionale vodese. Un periodo prolungato di tassi molto bassi o negativi comprime i margini, come accaduto per gran parte degli anni 2010 e di nuovo con il calo dei tassi nel 2025.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che la stabile base di depositi di BCV, la proprietà maggioritaria del Canton Vaud e la crescita degli attivi in gestione, saliti dell'8% nel 2025, garantiscano utili durevoli e a basso rischio anche mentre i tassi calano.
I timori di chi vende
Chi vende teme che un contesto di tassi bassi prolungato continui a comprimere il margine d'interesse, la maggiore fonte di ricavi della banca, più velocemente di quanto commissioni e negoziazione possano compensare, pesando sull'utile come accaduto nel 2025.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$1.15B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$429M
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
-
Patrimonio Netto Totale
$3.98B
Passività Totali
$19.77B
Rapporto di Liquidità
-
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
-
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$105.94
Prezzo Attuale
$126.10
Margine di Sicurezza
-19.0%
Range Fair Value
$89.39 - $122.48
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
25.19
ROE
11.6%
Rapporto P/B
2.72
P/FCF
-
Margine Lordo
0.0%
ROIC
1.7%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
1.7%
WACC
2.8%
ROIC − WACC
-1.1 pp
Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (4)
- Price CAGR 6.19%
- P/B Ratio 2.72
- Operating Margin 43.3%
- ROE 11.1%
Non superati (10)
- ROIC 1.7%
- Gross Margin 0.0%
- Debt/Equity ratio
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Unknown)
- Revenue Growth 5Y -2.2%
- Analyst Consensus 0% Buy
- PEG Ratio 4.59
- Net Margin Trend 37.4% vs 38.1%
- Piotroski F-Score 0/9
Non disponibili (13)
- EPS data insufficient
- P/FCF NaN
- Dividend Payout NaN%
- Positive Free Cash Flow
- CapEx intensity
- Current Ratio
- Interest Coverage
- Debt/EBITDA
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Earnings Surprise (Finnhub)
- Earnings Quality (OCF/Net Income)
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Bassa qualità: indagare la contabilità
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Pascal Kiener | CEO & Member of Management Board | 63 |
| Dr. Thomas W. Paulsen Ph.D. | CFO, Head of Finance & Risks and Member of the Executive Board | 60 |
| Mr. Bertrand Sager | Chief Credit Officer, Head of Credit Management Division & Member of the Executive Board | 59 |
| Mr. Christian Meixenberger | Head of Business Support & Member of the Executive Board | 65 |
| Mr. Andreas Diemant | Head of Corporate Banking & Member of the Executive Board | 57 |
| Mr. Fabrice Welsch | Head of Asset Management & Trading Division and Member of the Executive Board | 59 |
| Mr. Christian Steinmann | Head of Private Banking & Member of Executive Board | 54 |
| Eric Longchamp | Member of Management Board | - |
| Ms. Anne Maillard | Head of Retail Banking & Member of the Executive Board | 56 |
| Mr. Gregory Duong | Investor Relations Officer | - |
Rischio Audit
1
Rischio CdA
7
Rischio Compensi
5
Rischio Diritti Azionisti
10
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
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