Cathay Pacific Airways Limited (CPCAY)
POSITIVEFondamentale
82
Prezzo
$14.60
Capitalizzazione
$88.60B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Cathay Pacific è la compagnia aerea di riferimento di Hong Kong, e trasporta passeggeri e merci tra Hong Kong e destinazioni in tutta l'Asia, il Nord America, l'Europa e l'Australia, usando l'aeroporto internazionale della città come hub. Il gruppo possiede anche la compagnia low-cost HK Express e una grande divisione cargo che opera aerei cargo dedicati. Il suo business dipende dal fatto che Hong Kong resti un punto di scalo attraente per viaggiatori e spedizionieri che si muovono tra l'Asia e il resto del mondo.
Come guadagna
La compagnia vende posti e spazio cargo su voli di linea; il ricavo si registra quando un passeggero vola o una spedizione si muove, e i risultati si muovono con due driver distinti — quanto sono pieni gli aerei (load factor) e quanto rende ogni posto o chilogrammo di merce (yield). Il carburante è il costo singolo più grande, quindi la redditività si comprime ogni volta che il prezzo del petrolio sale più rapidamente di quanto tariffe e noli possano essere adeguati.
Ricavi per segmento
Voli passeggeri su Cathay Pacific e HK Express, più catering, manutenzione e altri servizi legati all'attività aerea; non scorporati singolarmente nei risultati pubblicati.
Capacità cargo dedicata e in stiva, che nel 2025 ha trasportato 1,67 milioni di tonnellate per HK$24,3 miliardi di ricavi.
Vantaggio competitivo
Scala · StrettoLa posizione di Cathay come vettore dominante all'aeroporto internazionale di Hong Kong, con decenni di diritti di rotta, slot accumulati e una grande flotta widebody, le dà un vero vantaggio da hub che un nuovo entrante non potrebbe replicare rapidamente. Il vantaggio è ristretto: le compagnie aeree competono con forza sul prezzo per gli stessi passeggeri, e i risultati di Cathay mostrano yield in calo per la concorrenza regionale anche mentre il vantaggio da hub regge.
Cosa muove la domanda
CiclicoLa domanda di trasporto aereo passeggeri e merci sale e scende con il commercio e i viaggi globali, e le tariffe calano rapidamente ogni volta che le compagnie regionali aggiungono capacità, come accaduto in tutta l'Asia nel 2025 con i vettori che ripristinavano i posti dopo la pandemia. Il carburante per aerei, il cui prezzo segue il greggio volatile, è un ulteriore fattore di oscillazione che la compagnia può coprire solo in parte.
Rischi principali
- Interruzioni di rotta per motivi geopolitici — Un contesto geopolitico volatile può imporre cancellazioni e deviazioni improvvise delle rotte, come accaduto quando il gruppo ha cancellato tutti i voli verso Dubai e Riyadh per le tensioni in Medio Oriente, riducendo la capacità con scarso preavviso.
- Volatilità del prezzo del carburante — Il carburante per aerei è una delle voci più grandi nella struttura di costo della compagnia; la direzione ha coperto solo circa il 30% del fabbisogno previsto per il 2026 a un prezzo di circa 70 dollari al barile per il Brent, lasciando scoperta la maggior parte dell'esposizione.
- Concorrenza regionale sulle tariffe — Le compagnie asiatiche che ripristinavano la capacità post-pandemica hanno fatto scendere le tariffe in tutta la regione nel 2025, riducendo lo yield del vettore full-service Cathay Pacific del 12% e quello della controllata low-cost HK Express del 23% su base annua.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che il vantaggio da hub di Hong Kong di Cathay resti intatto, che l'utile di gruppo sia salito a HK$10,8 miliardi nel 2025 su volumi record di passeggeri, e che la continua espansione della rete a lungo raggio verso Nord America ed Europa posizioni la compagnia per continuare a catturare la domanda di viaggi in ripresa.
I timori di chi vende
Chi vende teme che l'eccesso di capacità regionale stia già spingendo in basso tariffe e yield, che gli shock geopolitici possano imporre cancellazioni di rotta con quasi nessun preavviso, e che con la maggior parte dell'esposizione al carburante scoperta un aumento prolungato del prezzo del petrolio colpirebbe duramente i margini proprio mentre la pressione competitiva limita quanto le tariffe possano salire.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$105.52B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$9.79B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
$15.46B
Patrimonio Netto Totale
$58.02B
Passività Totali
$63.49B
Rapporto di Liquidità
0.44
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
2.79
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$28.51
Prezzo Attuale
$14.60
Margine di Sicurezza
+48.8%
Range Fair Value
$18.53 - $38.49
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
9.05
ROE
24.5%
Rapporto P/B
1.63
P/FCF
5.73
Margine Lordo
64.0%
ROIC
8.2%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
8.2%
WACC
4.7%
ROIC − WACC
+3.5 pp
Il ROIC supera il costo del capitale: l'azienda sta creando valore per gli azionisti.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (16)
- ROIC 8.2%
- Gross Margin 64.0%
- P/FCF 5.73
- P/B Ratio 1.63
- Debt/Equity ratio
- Operating Margin 12.4%
- Positive Free Cash Flow
- Debt/EBITDA
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Undervalued)
- ROE 19.4%
- Revenue Growth 5Y 20.0%
- Analyst Consensus 73% Buy
- Earnings Surprise avg 50.5%
- Earnings Quality (OCF/NI) 2.58
- Net Margin Trend 9.3% vs 9.2%
Non superati (4)
- Price CAGR 4.73%
- CapEx intensity
- Current Ratio
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (7)
- EPS data insufficient
- Dividend Payout NaN%
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Guy Martin Coutts Bradley J.P. | Executive Chairman of the Board | 59 |
| Mr. Siu Por Lam | CEO & Executive Director | 52 |
| Ms. Rebecca Jane Sharpe | CFO & Executive Director | 54 |
| Mr. James John McGowan | Chief Operations & Service Delivery Officer and Executive Director | 52 |
| Ms. Hoi Zee Lau | Chief Customer & Commercial Officer and Executive Director | 54 |
| Mr. Keith Fung | General Manager of Corporate Finance | - |
| Ms. Joanna Lai | Group General Counsel & Company Secretary | 40 |
| Ms. Patricia Hwang | Director of People | - |
| Christopher J. Buckley | Head of Financial Service | - |
| Mr. Jonathan Ng | Regional Head of Customer Travel & Lifestyle - Southeast Asia | - |
Rischio Audit
3
Rischio CdA
4
Rischio Compensi
6
Rischio Diritti Azionisti
8
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
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