DexCom, Inc. (DXCM)

Come guadagna

DexCom guadagna soprattutto vendendo una fornitura ricorrente: i sensori vanno sostituiti ogni 10-15 giorni e i trasmettitori con minore frequenza, quindi una volta che un paziente inizia, gli acquisti continuativi di sensori somigliano a un abbonamento anche se fatturati per singola spedizione. Le vendite passano soprattutto per distributori e farmacie che fatturano ad assicurazioni o enti pubblici per conto del paziente, e l'approvazione del rimborso da parte dell'assicurazione o di Medicare, non la spesa diretta del paziente, decide se la vendita avviene.

Ricavi per segmento

I pazienti accumulano mesi o anni di storico glicemico e abitudini attorno a un sensore e un'app, e i sensori DexCom sono integrati con i sistemi di diversi produttori di microinfusori, quindi cambiare significa una nuova prescrizione, un nuovo abbinamento con la pompa e reimparare il dispositivo. Questo tiene fermi la maggior parte dei pazienti una volta iniziato, ma il FreeStyle Libre di Abbott compete da vicino su prezzo e funzioni, quindi il vantaggio non è decisivo.

La domanda dipende dal numero di persone con diabete a cui viene prescritto un monitor continuo, una popolazione che cresce in modo costante indipendentemente dal ciclo economico, più dal ritmo con cui le assicurazioni estendono il rimborso a nuovi gruppi di pazienti. La crescita può comunque rallentare se un concorrente taglia i prezzi o se un pagatore restringe le regole di copertura, ma il bisogno di monitorare la glicemia non sparisce in una recessione.

Rischi principali

• Dipendenza da un numero ristretto di distributori — La maggior parte delle vendite passa attraverso pochi distributori farmaceutici e di forniture mediche più che direttamente ai pazienti; perderne uno o un cambio nelle sue condizioni interromperebbe una quota rilevante delle spedizioni.
• Produzione a fornitore unico e vigilanza della FDA — Alcuni componenti provengono da fornitori unici, e gli stabilimenti DexCom e ogni modifica di prodotto restano soggetti a ispezione e approvazione della FDA; un'ispezione non superata o una modifica non autorizzata possono bloccare le spedizioni.
• Decisioni di rimborso di assicurazioni e Medicare — Una vendita in genere avviene solo se un'assicurazione o un ente pubblico accetta di rimborsare il dispositivo; un taglio alla copertura o un processo di approvazione più lento per nuovi gruppi di pazienti riduce direttamente i ricavi.
• Concorrenza di Abbott e altri produttori di monitor — Il FreeStyle Libre di Abbott e altri monitor continui del glucosio competono direttamente su prezzo, precisione e copertura assicurativa, e la perdita di un contratto con un grande pagatore può spostare i pazienti verso un rivale da un giorno all'altro.

DexCom vende tramite un numero ristretto di grandi distributori e partner farmaceutici più che direttamente alla maggior parte dei pazienti; l'azienda non ha reso nota una percentuale aggiornata per i suoi maggiori partner, ma in passato alcuni di essi rappresentavano ciascuno una quota rilevante dei ricavi.