Erie Indemnity Company (ERIE)

Come guadagna

La grande maggioranza dei ricavi è una commissione di gestione calcolata come percentuale dei premi scritti dall'Exchange, con un tetto del 25% fissato ogni anno dallo stesso consiglio di amministrazione di Erie Indemnity. Poiché la commissione è una quota dei premi e non dell'utile di sottoscrizione dell'Exchange, i ricavi di Erie Indemnity non dipendono dal fatto che le polizze dell'Exchange risultino redditizie, ma solo da quanto premio scrive l'Exchange e dall'aliquota che il consiglio sceglie. Un flusso minore rimborsa l'azienda per i servizi amministrativi che svolge anch'essa per l'Exchange.

Il rapporto di Erie Indemnity con l'Exchange è stabilito da un accordo con gli assicurati di lunga data, non un contratto che viene rimesso a gara: l'Exchange non ha un modo pratico di sostituire il proprio gestore, e lo stesso consiglio di amministrazione di Erie Indemnity fissa la commissione che guadagna. Il vantaggio è strutturale più che competitivo — non dipende dal battere un rivale per aggiudicarsi l'incarico.

Le assicurazioni auto, casa e impresa sono necessità ricorrenti, quindi la base di premi su cui si calcola la commissione di gestione tende a crescere in modo costante piuttosto che oscillare con il ciclo economico. La variabile principale non è la domanda dei consumatori ma l'aliquota che il consiglio fissa ogni anno e quanta crescita dei premi ottiene l'Exchange.

Rischi principali

• Dipendenza da un solo cliente — Le commissioni di gestione dall'Exchange sono la principale fonte di ricavi dell'azienda. Una riduzione dell'aliquota, o un calo significativo dei premi scritti dall'Exchange, danneggerebbero direttamente ricavi e redditività.
• Aliquota fissata a discrezione del consiglio — L'aliquota della commissione di gestione, pur avendo un tetto del 25%, viene fissata ogni anno dal consiglio di Erie Indemnity e può essere modificata. Un'aliquota più bassa in un anno futuro ridurrebbe i ricavi anche se il volume dei premi dell'Exchange continuasse a crescere.
• Nessun controllo sui risultati di sottoscrizione — Erie Indemnity gestisce la sottoscrizione e i sinistri per l'Exchange ma non detiene essa stessa il rischio di sottoscrizione; un periodo di scarsi risultati sui sinistri dell'Exchange può comunque mettere sotto pressione il rapporto e le future decisioni sulla commissione, anche se non colpisce direttamente il bilancio di Erie Indemnity.