Diamondback Energy, Inc. (FANG)

Come guadagna

Quasi tutti i ricavi arrivano dalla vendita di petrolio, gas naturale e liquidi del gas naturale ai prezzi di mercato correnti — Diamondback subisce il prezzo, non lo determina, poiché il greggio si scambia su benchmark globali come il WTI e il gas su hub regionali come Henry Hub. Una parte minore arriva dall'acquisto e dalla rivendita di petrolio prodotto da terzi tramite le sue attività di marketing, un'attività di trading a margine più basso separata dalla produzione propria. I ricavi si muovono quindi direttamente con i prezzi delle materie prime e con quanti barili l'azienda estrae ogni giorno.

Ricavi per segmento

Diamondback vende la stessa materia prima di ogni altro produttore del Permian, allo stesso prezzo di mercato, quindi non ha un vantaggio di marchio, di rete o di costi di cambio rispetto a un rivale. Il suo vero punto di forza è gestire terreni contigui a basso costo che le permettono di trivellare e produrre in modo più economico dei bacini più costosi, cosa che si riflette nella redditività più che nel potere di prezzo — un vantaggio di costo, non una barriera che tiene fuori i concorrenti.

I ricavi oscillano con i prezzi mondiali di petrolio e gas, che si muovono con l'offerta e la domanda globali, le decisioni di produzione dell'OPEC+ e il ciclo economico generale — fattori interamente fuori dal controllo di Diamondback. I volumi di produzione sono più sotto il suo controllo, ma l'azienda decide comunque quanto trivellare in parte in base allo stesso ciclo dei prezzi, quindi sia il lato prezzo sia il lato volume dei ricavi tendono a muoversi insieme invece di compensarsi.

Rischi principali

• Ricavi legati direttamente ai prezzi delle materie prime — I prezzi di petrolio e gas sono determinati da mercati globali fuori dal controllo dell'azienda, e un calo prolungato dei prezzi riduce ricavi e redditività indipendentemente da quanto efficientemente operi Diamondback.
• Concentrazione geografica nel Permian Basin — Quasi tutta la produzione viene da una sola regione, quindi un problema regionale — colli di bottiglia negli oleodotti, limiti allo smaltimento dell'acqua o normative specifiche del Texas — colpisce l'intera azienda in una volta sola invece di uno solo di più bacini.
• Esposizione ambientale e normativa — Trivellazione, combustione in torcia e smaltimento dell'acqua di produzione sono soggetti a una regolamentazione ambientale che può inasprirsi, aumentando i costi di conformità o limitando dove e quanto l'azienda può trivellare.
• Produttività dei pozzi in calo nel tempo — I singoli pozzi producono meno petrolio ogni anno dopo un picco iniziale, quindi Diamondback deve continuare a trivellare nuovi pozzi solo per mantenere stabile la produzione, e le posizioni di trivellazione migliori vengono utilizzate per prime.

Diamondback non indica singoli clienti perché vende su mercati liquidi delle materie prime a prezzi quotati o indicizzati invece che tramite rapporti negoziati con una manciata di acquirenti, quindi la concentrazione dei clienti non è un rischio rilevante come lo sarebbe per un'azienda che vende un prodotto differenziato.