First Solar, Inc. (FSLR)
POSITIVEFondamentale
84
Prezzo
$206.09
Capitalizzazione
$22.39B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
First Solar progetta, produce e vende moduli solari costruiti con tecnologia a film sottile al tellururo di cadmio (CdTe), diversa dal silicio cristallino usato dal resto del settore, evitando così la filiera del polisilicio che passa in gran parte dalla Cina. I suoi clienti sono sviluppatori di grandi impianti, produttori indipendenti di energia e utility che costruiscono grandi parchi solari, per lo più negli Stati Uniti. Opera come un unico segmento di business: i moduli.
Come guadagna
I ricavi arrivano dalla vendita di moduli solari fisici nell'ambito di contratti di fornitura pluriennali prenotati con largo anticipo rispetto alla consegna, il che dà a First Solar un portafoglio ordini insolitamente ampio rispetto alle vendite correnti. Produrre interamente negli Stati Uniti dà inoltre accesso a crediti d'imposta federali alla produzione legati al contenuto locale, che abbassano il costo effettivo e aiutano a competere sul prezzo con i pannelli importati più economici.
Vantaggio competitivo
Vantaggio di costo · StrettoLa produzione nazionale unita ai crediti d'imposta federali alla produzione dà a First Solar una posizione di costo rispetto ai pannelli importati esposti ai dazi che i concorrenti senza fabbriche negli Stati Uniti non possono eguagliare, e la sua tecnologia CdTe evita del tutto la filiera del polisilicio. Il vantaggio si regge però molto sulla politica: si ridurrebbe in fretta se cambiassero la protezione commerciale o il regime dei crediti d'imposta.
Cosa muove la domanda
CiclicoLa domanda arriva da grandi progetti di investimento — parchi solari su scala di utility — il cui finanziamento dipende da tassi d'interesse, incentivi pubblici e pianificazione di capacità a lungo termine delle utility, tutti fattori che possono cambiare con la politica o le condizioni del credito. Anche gli ordini possono oscillare quando i clienti rinegoziano o cancellano i contratti, il che nei risultati di First Solar si traduce in pagamenti di risoluzione invece che in vendite regolari di moduli.
Rischi principali
- Dipendenza dagli incentivi pubblici — Il vantaggio di costo dell'azienda si basa in parte sui crediti d'imposta alla produzione negli Stati Uniti e sui dazi sui pannelli importati; un cambiamento in uno di questi due ambiti toglierebbe parte del vantaggio di prezzo che oggi ha sul mercato interno.
- Base clienti concentrata e cancellazioni di contratti — Un numero ristretto di grandi sviluppatori e utility genera una quota rilevante delle vendite, e le cancellazioni di contratto da parte dei clienti sono già state una fonte di ricavo negli ultimi anni, non un rischio evitato.
- Filiera concentrata per i materiali chiave — Il tellururo di cadmio, il vetro per il substrato e le apparecchiature di produzione specializzate provengono da un numero limitato di fornitori, quindi una carenza o un'interruzione presso uno di essi può limitare direttamente la produzione.
- Capacità costruita in anticipo rispetto alla domanda confermata — L'azienda si impegna su capacità produttiva e investimenti a lungo termine prima che tutta la domanda corrispondente sia certa; se gli ordini non si concretizzano come previsto, si porta il costo di una capacità sottoutilizzata.
Concentrazione dei clienti
I primi clienti valgono il 21% dei ricavi
Nel 2025 Silicon Ranch Corporation e NextEra Energy hanno pesato ciascuna per circa il 10% o più delle vendite nette, insieme circa un quinto del totale. Perdere uno di questi rapporti lascerebbe un vuoto non facile da colmare, viste le poche realtà che comprano moduli su scala di utility.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che essere il maggiore produttore solare con base negli Stati Uniti posizioni First Solar per continuare a beneficiare di sostegno politico e protezione tariffaria a cui i pannelli prodotti in Asia non hanno accesso, forte di un ampio portafoglio ordini pluriennale che dà una visibilità sui ricavi insolita per il settore.
I timori di chi vende
Chi vende teme che un business così dipendente da crediti d'imposta e protezione commerciale sia a un solo cambio di politica dal perdere il proprio vantaggio di prezzo, e che i grandi clienti concentrati, che hanno già dimostrato di poter cancellare contratti, possano rifarlo.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
Con chi questa società si contende gli stessi clienti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$5.38B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Utile Netto
$1.75B
Ultimi 12 mesi (al 30/06/2026)
Free Cash Flow
$1.19B
Patrimonio Netto Totale
$9.54B
Passività Totali
$3.78B
Rapporto di Liquidità
2.52
Copertura Interessi
46.88
Debito/EBITDA
0.09
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$299.59
Prezzo Attuale
$206.09
Margine di Sicurezza
+31.2%
Range Fair Value
$194.73 - $404.45
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
12.84
ROE
16.0%
Rapporto P/B
2.17
P/FCF
14.92
Margine Lordo
44.0%
ROIC
12.7%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
12.7%
WACC
14.5%
ROIC − WACC
-1.8 pp
Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (24)
- EPS shows upward trend
- EPS CAGR 11.42%
- Price CAGR 20.91%
- ROIC 12.7%
- Gross Margin 44.0%
- P/FCF 14.92
- P/B Ratio 2.17
- Debt/Equity ratio
- Operating Margin 33.6%
- Positive Free Cash Flow
- Current Ratio
- Interest Coverage
- Debt/EBITDA
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- ROE 18.0%
- Revenue Growth 5Y 14.0%
- Analyst Consensus 65% Buy
- Earnings Surprise avg 13.3%
- PEG Ratio 0.45
- Earnings Quality (OCF/NI) 1.23
- Share Dilution 0.1%
- Net Margin Trend 32.5% vs 29.0%
- Piotroski F-Score 8/9
Non superati (3)
- CapEx intensity
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Overvalued)
Non disponibili (1)
- Dividend Payout NaN%
Piotroski F-Score
Salute finanziaria forte
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Numero di azioni stabile
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Mark R. Widmar | CEO & Director | 59 |
| Mr. Alexander R. Bradley | Chief Financial Officer | 44 |
| Mr. Jason E. Dymbort | General Counsel & Secretary | 47 |
| Mr. Georges J. Antoun | Chief Commercial Officer | 62 |
| Mr. Kuntal Kumar Verma | Chief Manufacturing Officer | 52 |
| Mr. Nathan B. Theurer | VP, Global Controller & Chief Accounting Officer | 44 |
| Mr. Markus Gloeckler | Chief Technology Officer | 51 |
| Mr. Byron Michael Jeffers | VP, Treasurer & Head of Investor Relations | 41 |
| Ms. Caroline Stockdale | Chief People & Communications Officer | 62 |
| Mr. Michael Koralewski | Chief Supply Chain Officer | 53 |
Rischio Audit
5
Rischio CdA
9
Rischio Compensi
8
Rischio Diritti Azionisti
7
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Ultime Notizie
Ultime notizie per FSLR, da Markets Gazette.
- 6/9/2026POSITIVEIf You Invested $1000 In First Solar Stock 10 Years Ago, You Would Have This Much Today
An investment of $1,000 in First Solar Inc. (FSLR) stock a decade ago would have yielded a substantial return, illustrating the company's significant growth trajectory. While specific figures are not provided in this snippet, the headline implies a strong performance, likely driven by increased demand for solar energy solutions and the company's technological advancements. Investors considering FSLR should analyze its recent performance, competitive landscape, and the broader renewable energy sector trends to assess future potential.
- 3/2/2026NEGATIVEFirst Solar's $2 Billion Problem
First Solar Inc. is facing increasing financial vulnerability, highlighted by its heavy reliance on government subsidies. With an estimated $2 billion problem, the company's profits in the solar energy sector are significantly influenced by these external contributions. This dependency raises concerns among investors regarding the long-term sustainability of First Solar's business model. While subsidies can provide an immediate boost, their potential reduction or elimination could drastically impact the company's profitability and financial stability, making it susceptible to shifts in government policies and market conditions. Analysts suggest caution, given the inherent fragility of a company whose margins are so closely tied to external factors.
- 2/25/2026NEGATIVEWhy First Solar Stock Slumped Today
First Solar's stock experienced a significant slump today, reflecting market concerns regarding the dynamic between the company's expanding production capacity and actual demand. Despite First Solar's efforts to increase its capacity, a key growth driver in the solar energy sector, investors appear skeptical about the company's ability to translate this expansion into a proportional increase in demand. This imbalance suggests that supply might outpace demand in the short term, putting pressure on prices and margins. The negative market reaction underscores the need for First Solar to demonstrate a clear strategy to stimulate demand and ensure that its capacity investments are justified by a sustained order flow, otherwise the stock could continue to suffer.
- 2/24/2026NEUTRALFirst Solar (FSLR) Q4 2025 Earnings Transcript
The market is keenly awaiting the details of First Solar Inc.'s financial performance, a leader in thin-film solar modules. Although the release of the Q4 2025 earnings transcript has been announced, key information regarding specific financial results, future projections, or management commentary is not yet available. Investors are in a holding pattern, unable to assess the impact of these results on FSLR's stock valuation. Without concrete data on revenues, earnings per share, or guidance, it is impossible to form a directional judgment. The financial community will closely monitor the full publication to understand the company's trajectory within the dynamic solar energy market.
- 2/24/2026NEGATIVEFirst Solar Stock Craters As Q4 Earnings Miss Estimates
First Solar Inc. experienced a significant drop in its stock price following the release of its fourth-quarter earnings report, which fell short of analyst estimates. The discrepancy between reported earnings and market expectations triggered an immediate negative reaction among investors, who are concerned about the company's future prospects in the solar energy sector. This event underscores the critical importance of quarterly performance in determining market confidence and stock valuation. Investors will closely monitor First Solar's next steps to understand how the company plans to address challenges and regain confidence after this setback.
via Markets Gazette