CarMax, Inc. (KMX)
NEUTRALFondamentale
57
Prezzo
$64.20
Capitalizzazione
-
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
CarMax compra e vende auto usate a prezzo fisso e senza trattativa in grandi punti vendita, invece di contrattare affare per affare come un concessionario tradizionale. Si rifornisce tramite permute, acquisti diretti dai privati e aste all'ingrosso, ricondiziona i veicoli secondo uno standard comune e li rivende in tutto il paese. Un ramo finanziario, CarMax Auto Finance, presta direttamente a una parte dei suoi acquirenti. È il più grande rivenditore di auto usate negli Stati Uniti per unità vendute.
Come guadagna
La maggior parte dei ricavi arriva dalla vendita al dettaglio di auto usate, più un canale all'ingrosso che mette all'asta le auto che CarMax sceglie di non ricondizionare per i propri piazzali. Una quota più piccola arriva da piani di protezione estesa e altri servizi aggiuntivi venduti al momento dell'acquisto. CarMax Auto Finance aggiunge una voce separata: il reddito da interessi sui prestiti che eroga, al netto delle perdite attese. Il margine per veicolo è sottile, quindi il profitto dipende dal far ruotare l'inventario in fretta e in grandi volumi.
Ricavi per segmento
Vendite al dettaglio di auto usate e furgoni leggeri tramite i punti vendita CarMax — il nucleo del business e la maggior parte dei ricavi.
Vendite all'asta di permute e altri veicoli che CarMax decide di non ricondizionare per la vendita al dettaglio, cedute a concessionari autorizzati.
Piani di protezione estesa, contratti di assistenza e ricavi pubblicitari e da abbonamento venduti insieme all'acquisto di un veicolo.
Reddito da interessi, al netto delle perdite su crediti attese, sui prestiti auto che CarMax eroga ai propri clienti.
Vantaggio competitivo
Scala · StrettoLa dimensione di CarMax le permette di comprare, ricondizionare e movimentare veicoli a un costo per unità più basso della maggior parte dei concessionari indipendenti, e i suoi prezzi si basano su dati di milioni di transazioni passate. Il vantaggio però è ristretto: gli stessi documenti dell'azienda avvertono che concorrenti online e altri grandi concessionari potrebbero replicare il modello senza trattativa, e le auto usate che vende non sono scarse né proprietarie.
Cosa muove la domanda
CiclicoGli stessi documenti di rischio di CarMax legano le vendite direttamente ai livelli di occupazione, alla spesa dei consumatori e alla disponibilità di finanziamento auto. Un rallentamento che restringe il credito o fa salire la disoccupazione riduce sia il numero di acquirenti idonei a un prestito sia i prezzi che possono permettersi, comprimendo insieme volumi e margini sul lato vendite e su quello finanziario.
Rischi principali
- Concorrenza intensa e facile da replicare — Il mercato dell'auto usata è molto frammentato, con concorrenza da concessionari in franchising, piattaforme online, rivenditori indipendenti e venditori privati. CarMax avverte che i concorrenti potrebbero replicare il suo modello senza trattativa o ampliare la propria offerta online.
- Sensibilità alle condizioni economiche — Il business dipende dai livelli di occupazione, dalla spesa dei consumatori e dalla disponibilità di credito. Un rallentamento, l'inflazione o l'impatto dei dazi potrebbero ridurre la domanda di veicoli, limitare l'accesso al finanziamento e comprimere i margini.
- Dipendenza dai mercati di cartolarizzazione — CarMax Auto Finance dipende dai mercati di cartolarizzazione per finanziare i propri prestiti, e ha bisogno di accesso continuo al capitale per l'espansione dei punti vendita. Un blocco di questi mercati potrebbe ridurre l'erogazione di credito e rallentare la crescita.
- Oscillazioni dei prezzi dei veicoli — Ampie oscillazioni nei prezzi delle auto nuove e usate incidono direttamente su volumi di vendita e margini, e la volatilità dei prezzi potrebbe ridurre in modo significativo la redditività delle vendite al dettaglio.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che la scala di CarMax nella valutazione, nel ricondizionamento e nella logistica, unita a un ramo finanziario che cattura una quota ampia dei propri acquirenti, le dia un vantaggio di costo e di conversione che i concessionari più piccoli non possono eguagliare, specie mentre fa crescere le vendite online accanto ai punti vendita fisici.
I timori di chi vende
Chi vende teme che il formato senza trattativa non sia difficile da copiare, che un rallentamento dell'occupazione o una stretta del credito auto colpiscano insieme i volumi al dettaglio di CarMax e la performance dei prestiti di CarMax Auto Finance, e che la dipendenza dai mercati di cartolarizzazione per finanziare i prestiti la lasci esposta se quei mercati si bloccano.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$26.35B
Ultimi 12 mesi (al 31/05/2026)
Utile Netto
$223M
Ultimi 12 mesi (al 31/05/2026)
Free Cash Flow
$1.24B
Patrimonio Netto Totale
$5.89B
Passività Totali
$20.48B
Rapporto di Liquidità
2.70
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
17.72
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$54.82
Prezzo Attuale
$64.20
Margine di Sicurezza
-17.1%
Range Fair Value
$35.63 - $74.01
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
39.01
ROE
4.2%
Rapporto P/B
1.46
P/FCF
8.96
Margine Lordo
10.5%
ROIC
-
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
-
WACC
3.9%
ROIC − WACC
-
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (13)
- EPS shows upward trend
- EPS CAGR 11.35%
- P/FCF 8.96
- P/B Ratio 1.46
- Debt/Equity ratio
- Positive Free Cash Flow
- Current Ratio
- Low reliance on intangibles
- Revenue Growth 5Y 6.4%
- Earnings Surprise avg 18.4%
- Earnings Quality (OCF/NI) 6.75
- Share Dilution -5.6%
- Piotroski F-Score 5/9
Non superati (10)
- Price CAGR -0.36%
- Gross Margin 10.5%
- CapEx intensity
- Debt/EBITDA
- Return on Tangible Assets
- Price below Graham Number
- DCF valuation (Fairly valued)
- ROE 3.7%
- Analyst Consensus 28% Buy
- Net Margin Trend 0.8% vs 2.1%
Non disponibili (5)
- ROIC NaN%
- Dividend Payout NaN%
- Operating Margin NaN%
- Interest Coverage
- PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
Piotroski F-Score
Segnali misti: alcune aree necessitano attenzione
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Enrique N. Mayor-Mora | Executive VP, CFO & Principal Accounting Officer | 56 |
| Mr. Charles Joseph Wilson | Executive VP & COO | 52 |
| Mr. Shamim Mohammad CPA | Executive VP and Chief Information & Technology Officer | 56 |
| Ms. Diane Long Cafritz J.D. | Executive VP, Chief Innovation & People Officer | 54 |
| Mr. Keith Barr | CEO, President & Director | 54 |
| Mr. David L. Lowenstein | Vice President of Investor Relations | - |
| Mr. John M. Stuckey III | Senior VP, General Counsel & Corporate Secretary | 51 |
| Craig Cronheim | Senior VP & Chief Human Resources Officer | - |
| Mr. Jon G. Daniels | Executive VP of CarMax Auto Finance | 53 |
| Mr. Darren C. Newberry | Senior Vice President of Store & CEC Execution | 56 |
Rischio Audit
3
Rischio CdA
4
Rischio Compensi
9
Rischio Diritti Azionisti
2
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
Ultime Notizie
Ultime notizie per KMX, da Markets Gazette.
- 6/18/2026POSITIVEOptions Recaps, 3 Plays for Thursday
A recent options recap highlights significant gains, with one specific play on Kohl's Corporation (KMX) achieving an extraordinary 2000% return. This exceptional performance in the options market suggests a strong upward price movement or volatility in KMX, likely driven by specific market events or analyst expectations that were realized. Investors in options strategies often target such high-growth opportunities, and this outcome underscores the potential for substantial profits when correctly positioned.
- 6/18/2026POSITIVECarMax Analysts Boost Their Forecasts After Upbeat Q1 Results
CarMax Inc. has reported first-quarter earnings that surpassed analyst expectations, signaling a strong start to the fiscal year. The company also unveiled a new growth strategy, which, coupled with positive revisions to price targets by analysts, suggests an optimistic outlook. While specific figures for earnings per share and revenue were not detailed in this summary, the overall sentiment from analysts indicates a potential upward re-evaluation of the company's stock. Investors will be watching the execution of the new growth strategy closely.
- 6/17/2026NEGATIVECarMax Slips as Used Vehicle Sales Keep Falling Amid Turnaround
CarMax Inc. shares experienced a decline as the company reported its fourth consecutive quarter of falling same-store sales and reduced profits from used-vehicle sales. This persistent downturn casts doubt on the effectiveness and sustainability of the company's ongoing turnaround strategy. Investors are closely monitoring these trends for signs of stabilization or further deterioration, as the automotive retail sector navigates shifting consumer demand and inventory challenges.
- 6/15/2026NEUTRALCarMax Earnings Are Imminent; These Most Accurate Analysts Revise Forecasts Ahead Of Earnings Call
CarMax is scheduled to release its first-quarter earnings on June 17. Analysts are forecasting earnings per share of $0.94 on revenue of $7.42 billion, a slight decrease from the $7.55 billion reported in the same quarter last year. While the company's upcoming earnings report is a key event, recent analyst rating changes show mixed sentiment, with upgrades and downgrades from different firms. Investors will be closely watching the earnings call for forward guidance and commentary on used car market dynamics.
- 4/13/2026NEUTRALCarMax Q4 Preview: Activist Heat, Leadership Shift Frame Results
CarMax is set to release its fourth-quarter financial results, with investor attention focused on commentary from its new CEO, following a recent leadership transition. The company is also navigating an ongoing activist investor campaign, which adds another layer of scrutiny to the upcoming earnings report. While the results themselves could provide directional clues, the concurrent leadership changes and shareholder activism introduce significant uncertainty, making it difficult to predict a clear market reaction based solely on the upcoming announcement.
- 4/9/2026NEUTRALTop Wall Street Forecasters Revamp CarMax Expectations Ahead Of Q4 Earnings
CarMax is set to report its fourth-quarter earnings on April 14th, with analysts anticipating a decline in both earnings and revenue. Despite the bearish outlook from analysts, the stock experienced a modest 2.2% increase on Wednesday. Recent analyst ratings show mixed sentiment, with Evercore ISI downgrading its rating in February 2022 and Seaport Global upgrading its rating in January 2022, while RBC Capital maintained an outperform rating in December 2021. Investors will be closely watching the earnings report for any signs of a turnaround or further challenges.
- 3/11/2026NEUTRALStarboard CEO Smith Discusses CarMax Stake, Board Seats
Activist investor Starboard Value, led by CEO Jeff Smith, has acquired a $350 million stake in CarMax Inc. Starboard believes it can help accelerate the used car retailer's turnaround under its new CEO, Keith Barr. To that end, Starboard has nominated Jeff Smith for a seat on the CarMax board. This move signals Starboard's intent to influence CarMax's strategic direction, potentially leading to operational improvements or restructuring. Investors will be watching for any immediate changes or strategic shifts proposed by Starboard.
- 3/11/2026POSITIVEActivist Investor Starboard Urges CarMax To Fix 'Execution Gaps'
Activist investor Starboard Value has publicly urged CarMax to address perceived "execution gaps" within the company and has nominated two directors to its board. The news of Starboard's involvement, known for its successful campaigns at other corporations, has already seen CarMax shares (KMX) experience an uptick. Investors will be watching closely to see if CarMax's management engages with Starboard's proposals, which could lead to strategic changes aimed at improving operational efficiency and shareholder value.
via Markets Gazette