Li Auto Inc. (LI)

Come guadagna

Quasi tutti i ricavi arrivano dalla vendita diretta dei veicoli al cliente finale, registrata alla consegna dell'auto al proprietario; una piccola parte residua viene da assistenza post-vendita, infrastrutture di ricarica, accessori e un programma di abbonamento a pagamento. Poiché Li Auto possiede i propri negozi invece di usare concessionari indipendenti in franchising, trattiene l'intero margine al dettaglio su ogni auto venduta, ma sostiene anche direttamente in bilancio il costo fisso di quella rete di negozi invece di scaricarlo su un concessionario.

Ricavi per segmento

Li Auto ha un marchio riconosciuto tra le famiglie cinesi e un design a range esteso distintivo, ma nessuno dei due ha impedito ai ricavi 2025 di scendere del 23% e all'utile netto di crollare sotto la pressione dei prezzi. I produttori cinesi di veicoli elettrici competono soprattutto su prezzo, ritmo di aggiornamento tecnologico e costo di produzione, nessuno dei quali è un vantaggio duraturo capace di proteggere i margini una volta che un rivale eguaglia l'offerta.

La domanda di veicoli dipende dalla fiducia dei consumatori, dalla disponibilità di incentivi pubblici all'acquisto e da quanto aggressivamente i rivali tagliano i prezzi in un dato momento. A inizio 2026 il mercato cinese dei veicoli a nuova energia si è contratto su base annua per la riduzione dei sussidi e un'offerta superiore alla domanda, a dimostrazione di quanto in fretta il contesto possa girare contro tutti gli operatori insieme.

Rischi principali

• Concorrenza intensa sui prezzi — L'azienda affronta rivali aggressivi tra cui BYD, Tesla e nuovi entranti sostenuti da Huawei e Xiaomi. Gli stessi regolatori cinesi descrivono la guerra dei prezzi che ne risulta come una concorrenza 'involutiva' che erode i margini di tutto il settore.
• Dipendenza dagli incentivi pubblici — La riduzione o l'eliminazione di incentivi all'acquisto e agevolazioni fiscali per i veicoli a nuova energia ha già contribuito a indebolire la domanda e potrebbe continuare a farlo, poiché l'azienda non controlla questa leva.
• Limiti regolatori alla concorrenza sui prezzi — Le autorità hanno inasprito le restrizioni sulle tattiche di prezzo aggressive e sui termini di pagamento ai fornitori, il che potrebbe limitare la capacità stessa dell'azienda di competere sul prezzo proprio quando ne avesse bisogno.
• Sovraccapacità e consolidamento del settore — Il settore cinese dei veicoli elettrici è ampiamente atteso consolidarsi attorno a poche case produttrici profittevoli entro pochi anni, il che implica che molti operatori attuali, forse compresa Li Auto, potrebbero non sopravvivere come società indipendenti.