Alliant Energy Corporation (LNT)

Come guadagna

I clienti pagano tariffe misurate per elettricità e gas che i regolatori approvano in anticipo tramite le rate case, pensate per permettere ad Alliant di recuperare i costi e guadagnare un rendimento prestabilito sul capitale investito in centrali e reti. La crescita arriva quindi soprattutto dall'aggiunta di nuova base tariffaria — centrali, ammodernamento della rete, progetti rinnovabili — più che dalla vendita di maggiori volumi ai clienti esistenti, il cui consumo i regolatori cercano attivamente di rendere efficiente.

Ricavi per segmento

Costruire un secondo sistema di centrali e reti per contendersi gli stessi clienti sarebbe proibitivo, quindi Alliant detiene di fatto un monopolio nel proprio territorio. Il vantaggio è ristretto e non ampio perché sono i regolatori, non il mercato, a decidere quanto profitto l'azienda può trattenere sul capitale impiegato.

Famiglie e imprese hanno bisogno di elettricità e gas indipendentemente dal ciclo economico, quindi i volumi sono stabili e guidati soprattutto dal meteo più che dalla spesa dei consumatori o dall'attività industriale. Il fattore che oscilla di più è la temperatura: un inverno o un'estate miti riducono la domanda di riscaldamento e raffrescamento e possono penalizzare i risultati di un dato anno.

Rischi principali

• Esito delle rate case — La crescita degli utili dipende dall'approvazione, da parte dei regolatori statali, di aumenti tariffari che permettano ad Alliant di recuperare gli investimenti e ottenere il rendimento consentito; una decisione meno favorevole o ritardata rallenta direttamente la crescita.
• Spesa in conto capitale ampia e continua — L'azienda ha un piano pluriennale di investimenti pesanti in generazione rinnovabile e ammodernamento della rete; tassi di interesse più alti o l'inflazione dei costi di costruzione rendono il programma più caro e mettono pressione sui rendimenti.
• Dipendenza dal meteo — Stagioni insolitamente miti riducono la domanda di riscaldamento e raffrescamento e possono abbassare il ricavo in un dato periodo, a prescindere dalla base clienti sottostante.
• Regolamentazione ambientale e climatica — Regole in evoluzione sulle emissioni e il ritmo dell'abbandono della generazione fossile creano incertezza sui futuri costi di conformità e sul valore delle centrali esistenti.