Pirelli & C. S.p.A. (PLLIF)

Come guadagna

I ricavi arrivano dalla vendita di pneumatici fisici, prezzati per dimensione, prestazioni e marchio invece che tramite abbonamenti. Le vendite si dividono tra primo equipaggiamento — pneumatici forniti direttamente ai costruttori per auto nuove — e mercato del ricambio, dove singoli automobilisti o flotte comprano tramite concessionari man mano che gli pneumatici si usurano. Pirelli ha spostato il proprio mix verso pneumatici 'High Value' più grandi e a margine più alto, cedendo deliberatamente volumi nei pneumatici Standard, meno costosi, in mercati come il Sud America.

Ricavi per segmento

I costruttori premium e di prestigio omologano modelli specifici di pneumatico per ogni nuova auto, e cambiare quella relazione a metà ciclo di modello è costoso per entrambe le parti. Questo dà una certa stabilità al marchio e ai rapporti di ingegneria di Pirelli con case come Ferrari e Porsche, ma l'azienda continua a competere con Michelin, Continental, Bridgestone e produttori asiatici a basso costo su ogni nuova gara d'appalto.

Le vendite di primo equipaggiamento seguono quante auto premium producono i costruttori, che sale e scende con l'economia e la fiducia dei consumatori. La domanda di ricambio è più stabile perché gli pneumatici usurati vanno prima o poi sostituiti, ma anche quel mercato ha risentito nel 2025 della produzione cinese più economica, che ha eroso i prezzi degli pneumatici Standard in più regioni.

Rischi principali

• Concorrenza della produzione asiatica a basso costo — Nuova capacità produttiva cinese ha spinto al ribasso i prezzi degli pneumatici Standard in Asia-Pacifico, Europa e Stati Uniti nel 2025, mettendo sotto pressione un segmento in cui Pirelli sta comunque deliberatamente riducendo i volumi.
• Oscillazioni dei costi delle materie prime — I costi degli pneumatici dipendono molto da gomma e input petrolchimici come il butadiene, i cui prezzi si sono mossi bruscamente nel 2025 e sfuggono al controllo di Pirelli.
• Dazi commerciali — Nuovi dazi su pneumatici importati da UE, Regno Unito e Brasile verso altri mercati hanno avuto un impatto lordo di circa 55 milioni di euro nel 2025, solo in parte compensato da misure di mitigazione.
• Volatilità dei cambi valutari — Come produttore globale che vende in molte valute, i risultati riportati da Pirelli risentono delle oscillazioni dei cambi indipendentemente dalla domanda sottostante.