Porsche Automobil Holding SE (POAHY)

Come guadagna

L'azienda genera quasi nessun ricavo operativo proprio. I suoi risultati consistono nei dividendi ricevuti da Volkswagen e Porsche AG, più la sua quota dell'utile annuale di queste due società, riconosciuta con il metodo del patrimonio netto perché detiene una quota abbastanza grande da esercitare un'influenza significativa, meno i propri costi di finanziamento e le spese di holding. Un piccolo portafoglio di investimenti diretti in tecnologia aggiunge un flusso di reddito minore e separato.

L'azienda non ha un prodotto o un'attività operativa propria da difendere; il suo valore dipende interamente dalla posizione competitiva di Volkswagen e Porsche AG, i cui vantaggi competitivi — se esistono — appartengono a quelle società, non alla holding.

I risultati si muovono con il ciclo automobilistico di Volkswagen e Porsche AG — domanda di veicoli nuovi, utilizzo degli stabilimenti e i pesanti investimenti che entrambe le società stanno facendo nell'elettrificazione — dato che gli utili della holding sono semplicemente un passaggio di quelli delle partecipate.

Rischi principali

• Contenzioso degli investitori sul dieselgate — L'azienda affronta cause legali di investitori in Germania che sostengono non abbia divulgato tempestivamente l'impatto sul prezzo delle azioni dello scandalo delle emissioni diesel di Volkswagen mentre deteneva una partecipazione di controllo in Volkswagen; i tribunali tedeschi hanno rinviato alla Corte di giustizia europea questioni chiave sulla responsabilità di disclosure di una holding.