SAP SE (SAPGF)

Come guadagna

Gli abbonamenti cloud sono canoni ricorrenti, di norma annuali, legati all'utilizzo o al numero di utenti, e oggi costituiscono la maggioranza di quella che SAP chiama la voce ricavi cloud e software; le vecchie licenze on-premise si vendono una tantum e generano poi commissioni di manutenzione annuali più piccole, un mix che si sta riducendo man mano che i clienti migrano. I ricavi da servizi, una quota minore e meno redditizia, arrivano da consulenti che aiutano i clienti a implementare e migrare questi sistemi, di norma fatturati a progetto o a tempo.

Ricavi per segmento

Il software SAP diventa profondamente integrato nel modo in cui una grande azienda registra le proprie finanze e gestisce le operazioni, con anni di personalizzazioni, formazione del personale e connessioni con altri sistemi interni costruite sopra di esso. Studi indipendenti hanno stimato che cambiare fornitore ERP costa in genere diverse volte il prezzo originario del software e richiede oltre un anno, motivo per cui SAP mantiene la grande maggioranza dei propri clienti aziendali anche quando i concorrenti offrono funzionalità comparabili.

Gli abbonamenti cloud ricorrenti rendono i ricavi più prevedibili di un tipico business a licenza software, poiché i clienti raramente cancellano i sistemi ERP centrali anche quando i budget si restringono. Ciò detto, la spesa IT aziendale rallenta comunque nelle fasi negative, e il ritmo con cui i clienti si impegnano in nuove migrazioni cloud può allungarsi quando i loro stessi business sono sotto pressione.

Rischi principali

• Concorrenza intensa nel software aziendale — L'azienda affronta una concorrenza costante da grandi rivali come Oracle e Salesforce, che stanno a loro volta integrando funzionalità di intelligenza artificiale nelle applicazioni cloud, il che mette pressione sui prezzi e può rallentare l'acquisizione di clienti.
• Rischio di esecuzione nella migrazione al cloud — Spostare grandi clienti da sistemi on-premise al cloud comporta la revisione del codice personalizzato, la pulizia dei dati e la necessità di ottenere supporto interno all'interno dell'organizzazione del cliente, e i ricavi da licenze on-premise stanno calando in modo significativo con l'avanzare di questa transizione.
• Esposizione su dati, antitrust e regolazione — L'azienda è soggetta a rivendicazioni relative all'accesso ai dati e all'antitrust, incluse accuse di effetti di lock-in, oltre alla dipendenza da infrastrutture cloud e servizi web di terze parti che non controlla pienamente.