Tokai Carbon Co., Ltd. (TKCBF)
NEUTRALFondamentale
65
Prezzo
$1646.50
Capitalizzazione
$352.50B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Tokai Carbon produce materiali industriali a base di carbonio che altri produttori usano ma i consumatori non vedono mai: carbon black per rinforzare la gomma degli pneumatici, elettrodi di grafite che conducono l'elettricità nei forni per il riciclo dell'acciaio, e prodotti specialistici a base di carbonio fine usati in apparecchiature per semiconduttori e industriali. Costruisce anche e riveste i forni che alcuni suoi stessi clienti utilizzano. L'azienda vende in tutto il mondo a produttori di pneumatici, acciaierie e produttori di elettronica, non ai consumatori finali.
Come guadagna
I ricavi arrivano dalla vendita di tonnellate di materiale industriale nell'ambito di accordi di fornitura pluriennali con grandi produttori, quindi volumi e prezzi si muovono insieme a quanto acciaio, pneumatici ed elettronica producono i clienti. Il carbon black è di gran lunga il business più grande, legato strettamente alla produzione globale di pneumatici. Poiché la produzione richiede impianti grandi e ad alta intensità di capitale, la redditività dipende dal mantenere quegli impianti vicini alla piena capacità e dal trasferire sui prezzi le oscillazioni dei costi di materie prime ed energia.
Ricavi per segmento
Un agente di rinforzo per prodotti in gomma, soprattutto pneumatici, oltre a pigmenti neri e materiali conduttivi — di gran lunga il business più grande del gruppo.
Costruzione e rivestimento di forni industriali, principalmente per clienti dell'acciaio e della fusione di metalli non ferrosi.
Prodotti specialistici a base di carbonio, inclusi materiali e rivestimenti al carburo di silicio, usati in apparecchiature per semiconduttori e industriali.
Elettrodi di grafite che conducono elettricità nei forni ad arco elettrico, usati soprattutto per riciclare rottami d'acciaio.
Apparecchiature e prodotti correlati per clienti di forni industriali, una linea più piccola adiacente al business di fusione e rivestimenti.
Linee di prodotto più piccole che non rientrano nei cinque segmenti principali.
Cosa muove la domanda
CiclicoI volumi di carbon black seguono la produzione globale di pneumatici e automobili, e quelli di elettrodi di grafite seguono quanto rottame d'acciaio viene riciclato nei forni elettrici — entrambi rallentano bruscamente nelle fasi di recessione industriale. I risultati 2025 dell'azienda, in cui i ricavi netti sono scesi ma l'utile operativo è salito dopo tagli ai costi e riforme strutturali, illustrano quanto possa oscillare la redditività anche senza un cambiamento nel fatturato.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che le riforme strutturali e i tagli ai costi di Tokai Carbon abbiano già risollevato la redditività dei segmenti più deboli, che la domanda di carbon black sia legata a un mercato degli pneumatici che si rinnova comunque a prescindere dalle vendite di auto nuove, e che la diversificazione su sei linee di prodotto attutisca il rallentamento di un singolo mercato finale.
I timori di chi vende
Chi vende teme che un business così legato alla produzione globale di acciaio e pneumatici continui a oscillare con il ciclo industriale, che gli impianti ad alta intensità di capitale lascino poco margine per tagliare ulteriormente i costi quando i volumi calano, e che i segmenti degli elettrodi di grafite e della fusione abbiano già mostrato quanto in fretta la redditività possa diventare negativa.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$324.33B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$18.61B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
$2.94B
Patrimonio Netto Totale
$339.22B
Passività Totali
$217.20B
Rapporto di Liquidità
2.25
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
3.45
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$1681.48
Prezzo Attuale
$1646.50
Margine di Sicurezza
+2.1%
Range Fair Value
$1092.96 - $2270.00
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
18.94
ROE
6.8%
Rapporto P/B
1.11
P/FCF
119.87
Margine Lordo
24.7%
ROIC
4.6%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
4.6%
WACC
7.3%
ROIC − WACC
-2.7 pp
Il ROIC è sotto il costo del capitale: l'azienda distrugge valore per ogni dollaro investito.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (14)
- Price CAGR 15.06%
- P/B Ratio 1.11
- Debt/Equity ratio
- Operating Margin 7.9%
- Positive Free Cash Flow
- Current Ratio
- Debt/EBITDA
- Price below Graham Number
- Revenue Growth 5Y 9.9%
- Analyst Consensus 75% Buy
- Earnings Surprise avg 64.7%
- PEG Ratio 0.26
- Earnings Quality (OCF/NI) 2.74
- Net Margin Trend 6.2% vs -39.2%
Non superati (7)
- ROIC 4.6%
- Gross Margin 24.7%
- P/FCF 119.87
- CapEx intensity
- DCF valuation (Overvalued)
- ROE 6.2%
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (6)
- EPS data insufficient
- Dividend Payout NaN%
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Alta qualità: utili supportati da cash
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Hajime Nagasaka | President, CEO & Chairman | 75 |
| Hirai Naoki | Executive Officer, Finance and Accounting Dept Manager and Head of Finance & Accounting Dept | - |
| Mr. Toshiaki Fukuda | Advisor | - |
| Mr. Masafumi Tsuji | Managing Executive Officer, GM of Graphite Electrode Division & Director | 62 |
| Kazuhiko Matsubara | Advisor | - |
| Mr. Katsuyuki Yamaguchi | Executive Officer, GM of R&D Strategy Department & Director | 61 |
| Kazuhito Kataoka | Executive Officer & GM of Business Incubation Department | - |
| Kouji Miura | Executive Officer & GM of Chita Laboratory | - |
| Mr. Akihiko Sato | Executive Officer & Director | 60 |
| Kazuyoshi Haino | Executive Officer & Special Technical Advisor of Tokai COBEX | - |
Rischio Audit
1
Rischio CdA
8
Rischio Compensi
1
Rischio Diritti Azionisti
1
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
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