Tractor Supply Company (TSCO)

Come guadagna

I ricavi arrivano dalla vendita di merce fisica nei negozi, con una quota crescente evasa tramite il sito e ritirata o consegnata dalla stessa rete di negozi. I margini dipendono dal gestire una catena di fornitura ampia ed efficiente per prodotti ingombranti e a basso margine come mangimi e recinzioni, insieme a categorie discrezionali a margine più alto come abbigliamento e articoli stagionali, e dal restare presenti in centri troppo piccoli per attrarre un secondo rivenditore rurale dedicato.

Ricavi per segmento

La rete di negozi nei piccoli centri e la catena di fornitura costruita per rifornirli in modo redditizio sono difficili da replicare rapidamente per un nuovo entrante, e in molti dei suoi centri non c'è nelle vicinanze un rivenditore rurale di dimensioni comparabili. Il vantaggio è reale ma non assoluto: grandi magazzini, home center, catene per animali e venditori online competono tutti per pezzi del suo assortimento.

Buona parte dell'assortimento — mangimi, recinzioni, forniture di base per animali che le persone possiedono già — è ricorrente e poco discrezionale, il che attutisce il business in una fase di recessione. Ma categorie come attrezzatura stagionale, abbigliamento e articoli da esterno più costosi sono più sensibili ai budget familiari e al meteo, quindi la domanda complessiva si muove moderatamente con l'economia invece di restare piatta.

Rischi principali

• Concorrenza su molti formati retail — L'azienda compete contemporaneamente con grandi magazzini, home center, rivenditori per animali, catene regionali di negozi agricoli, cooperative agricole e venditori online, ognuno dei quali può batterla su una singola categoria.
• Sensibilità al meteo e alla stagionalità — Le vendite di merce stagionale e da tempo libero dipendono da un andamento del meteo relativamente nella norma; un inverno insolitamente mite o una primavera piovosa possono ridurre direttamente la domanda di intere categorie di prodotto.
• Oscillazione delle vendite a parità di negozi — La crescita dipende molto dal fatto che i negozi esistenti vendano di più ogni anno; un rallentamento delle vendite a parità di perimetro, per una spesa dei consumatori più debole o la concorrenza locale, colpisce rapidamente i risultati perché la sola apertura di nuovi negozi non riesce a compensarlo.
• Esposizione a dazi e costi di importazione — Una parte significativa della merce venduta è importata, quindi variazioni nei dazi o nella politica commerciale possono far salire il costo della merce più in fretta di quanto sia possibile adeguare i prezzi per i clienti.
• Cybersicurezza e interruzione dei sistemi — L'azienda dipende da sistemi connessi di cassa, e-commerce e catena di fornitura in migliaia di sedi; un attacco informatico o un guasto importante ai sistemi potrebbe interrompere le vendite ed esporre i dati dei clienti.