Walmart Inc. (WMT)

Come guadagna

I ricavi si registrano transazione per transazione, ogni volta che un cliente paga alla cassa in negozio o online, quindi è il volume delle vendite, più che il prezzo per articolo, il principale motore dei ricavi. Sam's Club aggiunge i canoni ricorrenti pagati per iscriversi. Poiché Walmart acquista in volumi enormi, negozia prezzi all'ingrosso bassi dai fornitori e mantiene un margine ridotto su ogni articolo, affidandosi alla scala e alla rotazione delle scorte — più l'attività pubblicitaria in rapida crescita e a margine più alto — per generare profitto.

Ricavi per segmento

I volumi di acquisto di Walmart sono così grandi da permetterle di negoziare prezzi all'ingrosso che pochi concorrenti possono eguagliare, e distribuisce i costi fissi della propria catena di fornitura e rete distributiva su un volume di vendite maggiore di quasi chiunque altro. Questa combinazione le permette di mantenere prezzi bassi ogni giorno pur restando in profitto, cosa che i rivenditori più piccoli o regionali faticano a replicare senza perdere denaro.

Una quota consistente delle vendite di Walmart riguarda alimentari e beni essenziali per la casa, categorie che le persone continuano ad acquistare anche in recessione, e dove i prezzi bassi di Walmart possono persino attrarre clienti in fuga da rivenditori più cari. Merce varia, abbigliamento ed elettronica sono più discrezionali e si indeboliscono in una recessione, ma il mix orientato agli alimentari rende la domanda complessiva più stabile rispetto a un tipico rivenditore discrezionale.

Rischi principali

• Rischio di esecuzione su scala enorme — L'azienda opera su una scala tale che piccoli errori operativi su prezzi, scorte o logistica possono diventare costosi molto rapidamente una volta ripetuti su migliaia di negozi e club.
• La strategia dei prezzi bassi limita il margine — Il posizionamento sui prezzi bassi ogni giorno di Walmart limita quanto può alzare i prezzi quando i suoi costi salgono, quindi l'inflazione dei costi che non può scaricare sui clienti finisce direttamente sul margine.
• Onere degli investimenti in e-commerce — La crescita delle vendite online e delle consegne richiede investimenti continui e ingenti in logistica ed evasione degli ordini, e questo canale resta meno redditizio delle vendite in negozio anche mentre cresce.
• Inflazione del costo del lavoro e sindacalizzazione — In quanto uno dei maggiori datori di lavoro privati, Walmart è esposta all'inflazione salariale, ai costi dei benefit e a iniziative di sindacalizzazione che possono aumentare i costi operativi o interrompere l'attività dei negozi.