Wendel (WNDLF)
NEUTRALFondamentale
43
Prezzo
$86.70
Capitalizzazione
$3.33B
Parte 1 · Quanto vale l'azienda
Panoramica
Wendel è una holding di investimento francese: non vende un prodotto proprio, acquista partecipazioni di controllo o di influenza in altre società e le gestisce su orizzonti lunghi, per poi eventualmente cederle. Gestisce inoltre un'attività separata di fondi di mercati privati per investitori esterni — le piattaforme IK Partners e Monroe Capital, che insieme sovrintendono circa 47 miliardi di euro di capitali di terzi. Il proprio capitale, valutato a un patrimonio netto per azione di 164,2 euro a fine 2025, è investito in circa una dozzina di società fra collaudi e certificazione, istruzione, formazione professionale, consulenza ingegneristica e chimica speciale.
Come guadagna
Il bilancio consolidato di Wendel riporta le vendite intere delle società controllate, non solo la quota di utile che le spetta, ed è per questo che i ricavi consolidati 2025, circa 7,6 miliardi di euro, sono dominati da Bureau Veritas, società di collaudi e certificazione che Wendel controlla tramite diritti di governance pur possedendone solo circa un quarto delle azioni. Le società in cui Wendel ha influenza ma non controllo, come Tarkett e Globeducate, sono contabilizzate solo come quota di utile e non sommate ai ricavi consolidati. A questo si aggiungono le commissioni di gestione che Wendel incassa dalle piattaforme di fondi privati che gestisce per conto di investitori esterni.
Le ragioni di chi compra
Chi compra sostiene che il titolo Wendel abbia storicamente trattato a sconto rispetto alla somma delle valutazioni di mercato e private delle sue partecipazioni, che lo spostamento verso la gestione di capitali privati di terzi diversifichi i ricavi rispetto a una singola società in portafoglio, e che una proprietà esperta e di lungo periodo permetta alle aziende sottostanti di investire senza la pressione dei trimestri.
I timori di chi vende
Chi vende teme che il valore di una holding dipenda da decisioni prese all'interno di aziende che non possiede interamente, che la concentrazione in poche grandi partecipazioni come Bureau Veritas lasci poco margine di errore su ciascuna di esse, e che lo sconto di conglomerato possa persistere indefinitamente invece di chiudersi.
Scritto dalla redazione, pubblicato il 18 agosto 2026
Concorrenti diretti
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Stato Patrimoniale e Liquidità
Ricavi
$6.70B
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Utile Netto
$-77M
Ultimi 12 mesi fino all'ultima trimestrale pubblicata — stima da metriche per azione
Free Cash Flow
$-353M
Patrimonio Netto Totale
$3.06B
Passività Totali
$5.65B
Rapporto di Liquidità
1.38
Copertura Interessi
-
Debito/EBITDA
5.34
Utile per Azione
Ricavi e Utile Netto
Free Cash Flow
Scomposizione Ricavi
Prospetto storico
Margini nel tempo
Il debito nel tempo
Quanto pesa il debito
Griglia della crescita
Crescita — Ricavi
Stima del Fair Value
Fair Value
$130.23
Prezzo Attuale
$86.70
Margine di Sicurezza
+33.4%
Range Fair Value
$100.76 - $159.70
Metodi di Stima
Metriche di Valutazione
Rapporto P/E
-
ROE
8.0%
Rapporto P/B
1.09
P/FCF
-
Margine Lordo
11.6%
ROIC
9.0%
Radar Redditività
Creazione di Valore (Vantaggio Competitivo)
ROIC
9.0%
WACC
4.0%
ROIC − WACC
+5.0 pp
Il ROIC supera il costo del capitale: l'azienda sta creando valore per gli azionisti.
Criteri di Analisi Fondamentale
Superati (7)
- ROIC 9.0%
- P/B Ratio 1.09
- Debt/Equity ratio
- Operating Margin 12.5%
- Current Ratio
- Debt/EBITDA
- Analyst Consensus 75% Buy
Non superati (8)
- Price CAGR -2.36%
- Gross Margin 11.6%
- Positive Free Cash Flow
- DCF valuation (Unknown)
- ROE -2.6%
- Revenue Growth 5Y 2.1%
- Net Margin Trend -2.0% vs 3.6%
- Piotroski F-Score 2/9
Non disponibili (12)
- EPS data insufficient
- P/FCF NaN
- Dividend Payout NaN%
- CapEx intensity
- Interest Coverage
- Return on Tangible Assets
- Low reliance on intangibles
- Price below Graham Number
- Earnings Surprise (Finnhub)
- PEG Ratio (need PE > 0 and growth > 0)
- Earnings Quality (OCF/Net Income)
- Share Dilution (missing shares data)
Piotroski F-Score
Preoccupazioni finanziarie serie
Qualità degli Utili
Bassa qualità: indagare la contabilità
Diluizione Azionaria
Riacquisto azioni. Favorevole agli azionisti
Governance
Team Dirigenziale
| Nome | Ruolo | Età |
|---|---|---|
| Mr. Laurent Mignon | Group CEO & Chairman of the Executive Board | 62 |
| Mr. David Darmon | Deputy CEO & Member of Executive Board | 52 |
| Ms. Harper Mates | MD, CEO of Wendel NA & Employee Representative Member of Supervisory Board | 43 |
| Mr. Benoit Drillaud | Chief Financial Officer | 50 |
| Mr. Cyril Marie | Executive VP of Asset Management & Member of Executive Board | 51 |
| Mr. Sébastien Metzger | General Counsel | 44 |
| Ms. Christine Anglade-Pirzadeh | Director of Communications, ESG & Sustainable Development and Advisor to the Executive Board | 54 |
| Ms. Laure Delabeye | Director of Human Resources & Services | 54 |
| Mr. Jérôme Michiels | Executive Vice President | 50 |
| Mr. Nabil Bennis | Head of Valuation & Investment Strategy Performance Monitoring | 35 |
Rischio Audit
5
Rischio CdA
6
Rischio Compensi
2
Rischio Diritti Azionisti
7
Parte 2 · Il prezzo e il momento d'ingresso
Questa parte non serve a capire se l'azienda vale: serve a scegliere quando comprarla, dopo che i fondamentali ti hanno convinto. Dentro: analisi tecnica, potenziale, drawdown storici, esposizione gamma.
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