adidas AG (ADDDF)

Come guadagna

I ricavi arrivano dalla vendita di beni fisici, divisi fra spedizioni all'ingrosso a partner al dettaglio e vendita diretta tramite i negozi adidas e i canali online. I margini dipendono dal mix fra i due canali e da quanto premio di prezzo il marchio riesce a mantenere rispetto ai rivali, che a sua volta si regge su spesa di marketing, sponsorizzazioni di atleti e squadre, e un flusso costante di nuovi prodotti.

Ricavi per segmento

Decenni di accordi di sponsorizzazione con atleti, club e federazioni nazionali hanno costruito un marchio riconosciuto a livello globale che ottiene spazio sugli scaffali e un premio di prezzo rispetto all'abbigliamento sportivo generico. Il vantaggio è reale ma conteso giorno per giorno: Nike, Puma e specialisti più recenti come On e Hoka competono duramente per lo stesso spazio al dettaglio e la stessa attenzione dei consumatori.

Calzature e abbigliamento sono acquisti discrezionali che le famiglie riducono quando i budget si stringono, e i partner all'ingrosso tagliano ulteriormente gli ordini in anticipo su una domanda più debole. Anche i cicli della moda e quanto la gamma di prodotti appaia fresca rispetto ai concorrenti muovono la domanda indipendentemente dall'economia generale.

Rischi principali

• Esposizione valutaria — L'azienda acquista i prodotti in valute diverse da quelle in cui li vende, quindi le oscillazioni dei cambi possono incidere in modo rilevante sui risultati riportati nonostante la copertura del fabbisogno di approvvigionamento previsto.
• Domanda dei consumatori e prodotti sbagliati — Non anticipare i cambiamenti nelle preferenze dei consumatori o non mantenere innovativa la gamma di prodotti rischia di far perdere ricavi e quote di mercato a favore dei concorrenti.
• Pressione competitiva e sul retail — Il consolidamento fra concorrenti e rivenditori, oltre alla crescita dell'abbigliamento sportivo a marchio del distributore, aggiungono pressione sui prezzi e comprimono i margini.
• Dipendenza da fornitura e partner commerciali — Quasi tutta la produzione è esternalizzata a partner manifatturieri indipendenti; la dipendenza da fornitori chiave, l'insolvenza finanziaria di un partner o una sua condotta scorretta possono interrompere l'approvvigionamento e danneggiare la reputazione del marchio.