价值投资术语表
四十个您在每一个公司页面上都会遇到的术语，每个都配有通俗易懂的定义和一个具体示例。这里没有任何内容假定您已经懂金融。
营收（总销售额）
公司通过销售产品或服务赚取的全部资金，扣除任何成本之前的金额。它是利润表的"顶线"。
如果苹果公司以每部 1,000 美元的价格售出 1,000 万部 iPhone，那就是 100 亿美元的营收，不论制造成本是多少。
净利润（底线）
扣除所有成本后剩余的实际利润：生产、工资、税费、利息及其他一切。这是股东真正赚取的部分。
一家营收 100 亿美元、总成本 70 亿美元的公司净利润为 30 亿美元。即每美元销售额赚取 30 美分的利润。
自由现金流（FCF）
公司在支付运营和投资费用后产生的真实现金。与净利润不同，它很难被会计手段操纵。
一家公司赚取 50 亿美元利润，但在新工厂上花费 20 亿美元。FCF = 30 亿美元。这是可用于股息、回购或减债的现金。
股东权益合计（账面价值）
股东实际拥有的部分：总资产减去总负债。可以理解为公司在出售所有资产并偿还所有债务后的净值。
一家拥有 500 亿美元资产和 300 亿美元债务的公司拥有 200 亿美元权益。若有 10 亿股，账面价值为每股 20 美元。
负债合计（总债务）
公司所欠的一切：贷款、债券、应付账款、租赁义务及其他财务债务。高负债在经济下行期会增加风险。
一家负债 400 亿美元、权益 200 亿美元的公司债务股权比为 2:1，意味着所欠是所有的两倍。
流动比率（流动性）
短期资产除以短期债务。显示公司是否能支付 12 个月内到期的账单。1.5 以上健康，低于 1.0 是警告。
一家流动资产 60 亿美元、流动负债 40 亿美元的公司流动比率为 1.5，可以轻松覆盖近期债务。
利息覆盖率
营业利润除以利息支出。显示公司支付债务利息的难易程度。3 倍以上舒适，1.5 倍以下有风险。
如果一家公司赚取 90 亿美元营业利润并支付 30 亿美元利息，覆盖率 = 3 倍。它赚取的是利息支出的三倍。
债务与 EBITDA 之比
总债务除以息税折旧摊销前利润。显示还清所有债务需要多少年的盈利。3 倍以下健康。
一家债务 150 亿美元、EBITDA 50 亿美元的公司比率为 3 倍，意味着需要 3 年的盈利来还清债务（假设其他条件不变）。
市盈率（P/E）
股票价格除以每股收益。显示投资者为每美元利润支付多少。低 P/E 可能表明价格低廉，但始终在同一行业内比较。
每股盈利 6 美元、股价 150 美元的股票 P/E = 25。每 1 美元盈利您支付 25 美元。科技股平均约 25-30，公用事业约 15-18。
股东权益回报率（ROE）
净利润除以股东权益。衡量公司使用股东资金产生利润的效率。15% 以上出色。
一家利润 30 亿美元、权益 200 亿美元的公司 ROE = 15%。股东每投入 1 美元每年产生 15 美分的利润。
市净率（P/B）
股票价格除以每股账面价值。低于 1.0 意味着您支付的低于公司净资产。这可能表明被潜在低估，也可能是更深层问题的信号。
账面价值每股 50 美元、股价 40 美元的股票 P/B = 0.8。您以 40 美元购买价值 50 美元的资产，但要调查为什么便宜。
股价与自由现金流之比（P/FCF）
股票价格除以每股自由现金流。类似 P/E，但使用真实现金而非账面盈利。更可靠地识别真实价值。
每股 FCF 5 美元、股价 100 美元的股票 P/FCF = 20。与 P/E 比较：如果 P/FCF 高得多，利润可能没有真实现金支撑。
毛利润率
营收减去销货成本再除以营收。显示扣除间接费用前的基本盈利能力。高毛利率（>40%）通常表明具有强大的竞争优势或定价权。
毛利率 80% 的软件公司每售出一美元保留 0.80 美元。毛利率 25% 的零售商只保留 0.25 美元。业务模式截然不同。
投入资本回报率（ROIC）
税后营业利润除以所有投入资本（权益 + 债务）。衡量管理层使用所有资本效率的最佳指标。10% 以上强劲。
一家以 300 亿美元投入资本赚取 40 亿美元营业利润的公司 ROIC = 13%。每投入 1 美元产生 0.13 美元的回报。
估算公允价值
通过结合多种方法（DCF、Graham、EPV）计算出的股票真实价值估算。这是有根据的猜测，不是保证。
如果公允价值为 120 美元，股票以 95 美元交易，则有 26% 的安全边际，意味着您可能在折扣价买入。
安全边际（MoS）
股票价格相对于公允价值便宜的百分比。正值 = 潜在低价买入机会。Benjamin Graham 建议只在安全边际 25% 以上时买入。
公允价值 100 美元，当前价格 75 美元 → 安全边际 = +25%。您以 25% 的缓冲买入，即使估算略有偏差也有保障。
相对强弱指标（RSI）
0-100 的动量指标，衡量近期价格变化的速度和幅度。低于 30 = 可能超卖（买入信号）。高于 70 = 可能超买（注意）。
RSI 为 25 意味着股票最近大幅下跌，可能处于超卖状态。如果基本面仍然强健，这是一个潜在的入场点。
50 日简单移动平均线
过去 50 个交易日的平均收盘价。作为短期趋势指标。价格高于 SMA 50 = 短期上升趋势。
如果股票在 150 美元而 SMA 50 在 140 美元，价格呈上升趋势。如果跌破，可能预示短期反转。
200 日简单移动平均线
过去 200 个交易日的平均收盘价。识别长期趋势的黄金标准。价格高于 SMA 200 = 长期上升趋势。
当 SMA 50 上穿 SMA 200 时，称为"黄金交叉"，是看涨信号。反之（"死亡交叉"）是看跌信号。
移动平均收敛散度（MACD）
显示两条移动平均线之间的关系。直方图显示动量强度。正值且上升 = 看涨动量。负值且下降 = 看跌。
MACD 直方图为 +2.5 且增长意味着上升动量正在加速。为 -1.0 且收缩，下行压力正在减弱。
价格波动率
衡量股票价格上下波动的幅度。高波动率 = 更大的价格波动（更多风险和机会）。低波动率 = 更稳定的价格。
波动率 40% 的股票在一年内可能上下波动 40%。波动率 15% 的公用事业股票要稳定得多。
12 个月价格动量（ROC）
股票价格在过去 12 个月内的变化幅度（百分比）。正值 = 价格上涨。负值 = 价格下跌。
动量 +25% 意味着股票比一年前上涨了 25%。强劲的动量往往会持续，但也可能意味着股票价格偏高。
股息收益率（年化）
每股年度股息除以股票价格，以百分比表示。显示仅通过持有股票（不含价格变动）获得的现金回报。
股价 100 美元、每年支付 3 美元股息的股票收益率为 3%。100,000 美元投资每年 3,000 美元，不含价格升值。
股息派息率
以股息形式支付的净利润百分比。60% 以下可持续，因为公司保留足够的盈利用于再投资。80% 以上可能表明股息有被削减的风险。
一家每股盈利 5 美元、支付 2 美元股息的公司派息率为 40%。它保留 3 美元用于增长投资，同时回报股东。
自由现金流派息率
支付的股息占自由现金流的百分比。比基于盈利的派息率更可靠，因为 FCF 代表真实现金。70% 以下健康。
如果 FCF 为每股 4 美元，股息为每股 2 美元，FCF 派息率为 50%。公司产生的现金是覆盖股息所需的两倍，非常安全。
5 年股息增长率（CAGR）
过去 5 年股息的复合年增长率。显示公司提高股东股息支付的速度。
10% 的复合年增长率意味着股息约每 7 年翻一番。具有持续股息增长的公司长期表现往往优于市场。
连续股息支付年数
公司连续不间断支付股息的年数。长期记录（10 年以上）表明财务稳定和管理层对股东的承诺。
连续 25 年以上的公司被称为"股息贵族"。他们在经济衰退中维持了股息，展示了卓越的财务韧性。
Piotroski F-评分（财务实力）
基于涵盖盈利能力、杠杆和运营效率的 9 项二元标准的 0-9 分评分。由 Joseph Piotroski 教授创建，用于识别财务强健的公司。分数越高越好。
公司得分 8/9 通过了几乎所有财务健康测试：正向现金流、利润率改善、低债务和资产周转率提升。得分 2/9 大多数项目未通过，是警告信号。
盈利质量（经营现金流/净利润）
经营现金流除以净利润。衡量报告的利润是否有真实现金支撑。比率高于 1.0 意味着公司产生的现金多于报告的利润，表明盈利质量高。
现金流 50 亿美元、净利润 40 亿美元的公司盈利质量为 1.25，现金超过报告利润。反之（现金 30 亿美元、利润 50 亿美元），质量为 0.6，是红色警报。
综合评分（0-100）
该股票的整体评级：70% 基本面评分加 30% 技术面评分。它回答"综合来看，这家公司现在有多大吸引力？"。高于 70 为强，低于 40 为弱。
基本面评分 80、技术面评分 50 的公司，综合评分为 71（0.7×80 + 0.3×50）。
基本面评分（0-100）
衡量业务的健康程度，依据财务报表中的 30 多项标准评分：盈利增长、利润率、资本回报、债务和现金创造能力。完全不考虑股价。
利润增长、负债低、利润率高的公司得 85 分；亏损且高负债的公司得 25 分——即使股价看起来很便宜。
技术面评分（0-100）
衡量股价的表现，依据趋势和动量指标评分：移动平均线（SMA 50/200）、MACD、RSI、变动率和波动率。完全不考虑业务本身。
股价同时高于 50 日和 200 日均线且动量为正的股票评分很高，无论公司是否盈利。
整体信号
用通俗语言概括综合评分：POSITIVE、NEUTRAL 或 NEGATIVE。它是研究的起点，绝不是买入或卖出建议。
POSITIVE 表示基本面和价格走势看起来都不错——投资前仍需你自己的核查。
估值信号
将当前股价与估算的内在价值（DCF、格雷厄姆、EPV 和市盈率法）比较。低估 = 低于合理价值，合理价值 = 大致相当，高估 = 高于合理价值。
股价 70 美元、估算合理价值 100 美元的股票被标为低估，安全边际为 30%。
股票类别
这是哪种投资：Value（相对基本面便宜）、Growth（快速扩张、高倍数）、GARP（合理价格下的成长）或 Speculative（亏损或波动极大）。
年增长 20%、市盈率 18 倍的公司属于 GARP：增长很快，而你并没有买贵。
当前股价
来自最近一次每日数据更新的单股最新收盘价。单看价格并不能说明股票是否便宜——只有价格相对内在价值才说明问题。
2430 美元一股并不"贵"，5 美元一股也不"便宜"：重要的是价格相对于公司的盈利和资产。
行业
公司所处的行业（Technology、Healthcare、Energy……）。便于同类比较，也便于把投资组合分散到不同领域。
市盈率 30 在 Technology 很常见，但在 Energy 就偏高——始终把公司与它自己的行业比较。
回撤机会
当前回撤幅度、历史上同等深度回撤后回升的比例，以及该比例基于多少个样本。样本很少时的高比例并不构成证据。